bulge bracket 投行

M&A(Mergers and Acquisitions )即企业并购，包括兼并和收购两层含义

CBD(commerical banking division)   deposits, loan的balance sheet。
IBD(Investment Banking Division)

高盛 Goldman Sachs
世界上最早的专业投资银行，由Goldman Sachs先生创办于1861年。高盛以其浓厚的企业文化著称，在100多年的历史上一直坚持投行主体战略，很少涉足商业银行、证券经纪等领域（但并非完全不涉足），是华尔街投行之首。值得注意的是，最近几年高盛的老大地位被摩根士丹利严重动摇，去年丢掉了全球销售额第一的宝座，在中国又屡次被大摩超过。在商业银行和投资银行日益整合的今天，没有商业银行传统的高盛能否再续辉煌，是投行界一致关注的话题。

摩根士丹利 Morgan Stanley
绰号“大摩”，原摩根财团下属的投行，但现在摩根财团早已瓦解，大摩与JP摩根并无特殊关系。1933年美国规定投资银行和商业银行必须分开，大摩才成为纯粹投资银行，历史上一直紧追高盛，去年已经夺去第一把交椅。摩根士丹利是对中国市场动手最早的投行之一，是中金的大股东，但中金并不是摩根中国，正如高盛高华不是高盛中国一样。

JP摩根 JPMorgan
原摩根财团下属的商业银行，1990年代与大通银行合并，不久又与著名的证券经纪商添惠合并。随着美国放松投资银行业务管制，JP摩根逐渐发展为类似于德意志银行、瑞士银行的“全能银行”，下属的Bank One也是著名银行品牌。JP摩根还是美国最大的资产管理公司，许多著名的基金经理都出自JP摩根旗下。值得注意的是，虽然收购了添惠，但证券经纪业务并没有与JP摩根的原有业务融合，而且不久前刚刚经历高层震荡，未来几年的前景很难预料。

瑞士银行 UBS
瑞士银行是欧洲最大的全能银行之一，其投资银行部门主要是瑞银华宝(Warsburg)，原为英国华宝集团的投资银行。瑞士银行主要以其强大的商业银行部门著称，在美国市场不是主流投资银行，在中国证券领域也没有太大动作。可以肯定的是，瑞士银行会不断发展利润丰厚的投行业务，向JP摩根、德意志银行靠拢。

德意志银行 Deutsche Bank
全世界最著名的全能银行，其商业银行和投资银行业务都非常强大，但似乎并不具备典型的美国投资银行的证券分析、证券经纪和咨询功能（当然，它肯定有这些部门，但并不被华尔街重视）。德意志银行的投行业务还是以欧洲为主，很少听说它担任美国大企业的主承销商。中国是德意志银行重点开发的新市场，不过目前似乎还是以商业银行为主。

美林证券 Merrill and Lynch
全世界最大的散户证券经纪商，依靠散户投资的浪潮起家，其证券分析和咨询部门是全世界最强的。严格的说，投资银行并不是美林的主要业务，但随着其“第一证券经纪人”地位的巩固，其投资银行业务也越做越大，仅次于高盛、大摩等传统投行。但是，美林的投资银行和证券经纪两个主要部门的利益冲突也日益积累，大客户与散户的利益很难兼顾，在投资银行与证券经纪及咨询业务日益分离的今天，美林也面临着难以预料的挑战。

美洲银行 Bank of America
美国近年来发展最迅速的商业银行，主要是依靠一系列的收购获得超级银行的地位。随着美国不再禁止商业银行经营投资银行业务，它的投行部门也迅速发展起来。值得注意的是，今年美洲银行刚刚成为中国建设银行的大股东，并准备在中国进一步加强投资。至于它什么时候在中国展开大规模投行业务，我想也不会太遥远。

雷曼兄弟 Lehman Brothers
2004年被评为“欧洲最受欢迎的投资银行”，但其总部在美国，地位次于高盛、大摩，与美林、所罗门美邦（现在已经瓦解）处于差不多的等级。雷曼兄弟在中国的业务开展比较迟缓，目前主要进攻的是日本和香港市场，虽然在北京也有分部，但并没有听说什么大的动作。

花旗全球投资银行 Citigroup Global
花旗集团是全球最大的商业银行之一，上个世纪90年代与著名的旅行者集团合并，得到了著名的“所罗门美邦”投资银行，开始涉足投行业务。但是所罗门美邦命运多舛，由于受
到美国司法机构要求投资银行和证券分析机构分离的压力，于今年夏天分解为“花旗全球投资银行”和“日兴所罗门美邦证券公司”两部分，成为世界各大投行中第一个真正做到与证券分析业务完全分离的。这也预示着投资银行与商业银行靠拢、与证券经纪及咨询行业远离的趋势。花旗的投资银行在中国发展很不理想，根本无法与高盛及大摩相比，目前刚刚完成重组，前途很难预料

Barclays是以商业银行起家的,Barclays的投行业务原本一般,只因收购了雷曼兄弟的美国业务后,巴克莱的投行业务才异军突起,进入了bulge bracket的行列.

高盛和大摩是pure investment bank也就是说没有balance sheet，所以在债券承销方面处于相对劣势，没有loan的业务。这两家银行作为华尔街大佬，在ECM (Equity capital market)也就是股权融资方面以及M&A领域都非常强。M&A两家今年从league table上看，不分上下，大摩在ECM方面更胜一筹。但是在DCM (Debt capital market)也就是债务融资方面，两家银行都不是最好的。最好的是巴克莱Barclays，摩根大通和美银美林等有balance sheet的全能型银行。摩根大通是IBD业务整体最全面和平衡，赚的最多的投行。

花旗和汇丰虽然是全能型银行，但是整体上现在来看是难以跻身前十的投行，花旗现在还是好于汇丰。金融危机之前利用highleverage做交易的时候，全能型银行的优势更大些。花旗在M&A方面还是很有实力的，比汇丰高一个档次。汇丰唯一不错的投行业务，也许就是DCM了。

以上全部是IBD角度，不包括trading业务