链上数据分析基础课：NVT Ratio

网络价值与交易（NVT Network Value to Transactions）比率描述了市值和交易量之间的关系，可以类比于股票市场中使用的市盈率 （PE比率）。

对于NVT的另一个观点是，它是货币流通速度 的倒数，比较了比特币的两个主要价值主张：

1. 价值存储：市值

2. 结算/支付网络：交易量

先讲公式

NVT比率 = 交易量[美元] / 市值[美元] = 所有已花费输出的价值[美元] / 所有UTXOs的价值[美元]

从NVT通常可以进行以下分析：

高NVT比率（或上涨趋势）表示投资者正在以溢价定价比特币，因为市值增长超过了链上交易量和价值结算的利用率。

历史数据中，高NVT比率的值往往与市场顶部和过度估值期重合。

当市值增长快于交易量时，NVT比率上升，可能意味着市场接近顶峰，是卖出的时机。

低NVT比率（或下降趋势）表示投资者正在以折扣定价比特币，因为链上交易量和网络利用率超过了市值增长。

低NVT比率的值在历史上往往是积累的有利时机，通常与市场底部和上涨牛市期重合。

当交易量增长快于市值时，NVT比率下降，可能意味着市场接近底部，是买入的时机。

恒定的NVT比率（或横向趋势 ）表示当前市值和交易量的增长趋势处于平衡状态，表明当前市场趋势是可持续的。这种状态通常在牛市或熊市的早期到中期阶段达到，市场趋势已经确立。

NVT是通过将市值（以美元计）除以每日交易量（以美元计）来计算的，也是比较早期发展出来的技术指标 。

他的逻辑是，比特币不仅是价值存储，还是支付和价值结算网络，试图模拟市场分配给网络的价值与其在交易吞吐量方面为用户带来的实用性之间的平衡和分歧。

讲人话：就是他现在的价值，跟他在市场上花用的价值是不是接近平衡

例如一个金币卖1000元，那金币能不能当1000元用？类似这样的概念

我们把金币全部的总市值当做分母，然后把全部的交易量当做分子，理论上在一个成熟市场这个数值会呈现稳定的状态，如果脱离稳定状态，意味着市场会有变化

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NVT跟比特币网络的使用和市场定价如何随时间改变有关。

就跟其他数据一样，2022年后的比特币数据跟过去又发生更大的偏差，NVT同样也会有类似的变化，因此我们在使用这数据时，需要考虑时间带来的变化。

也可以将NVT的绝对值 与类似成熟市场周期进行比较，并且在分析中给予趋势方向更大的权重，而不是用绝对值去判断。

通常将移动平均 应用于NVT以观察更广泛的趋势。下NVT的底值随着时间的推移上升，但实际上随着时间，他本身就有一定的上升幅度。

NVT值在每天都会自然变化，但重点主要放在高和低的NVT值上：

高值和上升趋势：

信号：看跌，基本面下降，网络估值超过链上价值转移。当价值超过实用性时，这意味着用户对价值结算的需求下降，可能存在过度估值的风险。

低值和下降趋势：

信号：看涨，基本面改善，链上价值转移超过了网络估值。当实用性引领价值增长时，这意味着更多用户加入，更大价值得到结算，并可能暗示低估。

如果网络估值和链上价值转移的增长处于平衡状态，并以相等的速度增长。

意味着当前市场趋势是可持续的，并有可能继续存在。