终于判了，私调模型造成客户巨亏，对冲基金巨头被罚6.5亿

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终于迎来这场交易闹剧的尾声~

先给不清楚来龙去脉的小伙伴回顾一下剧情。

2023年10月29日，美国量化对冲基金巨头Two Sigma被爆出交易丑闻，公司里面一个叫吴健(Jian Wu音译)的华人量化研究员，同时也是该公司的高级副总裁(senior vice president)，为了提高自己的收入，未经授权，私自调整了公司的投资模型，在调整后的一年中，公司和客户的体感直接冰火两重天。

自营肥成猪，客户亏成狗，公司高管和员工投资的自营基金产品爆赚4.5亿美元，对外募集资金的客户产品则亏损1.65亿美元，不过当时Two Sigma表示，已经将这部分亏损全额赔偿给了客户。

在Two Sigma给客户的信中，将吴健的这种行为描述为“故意不当行为”(intentional misconduct)，违反了公司的内部规定，已经让他去行政休假了。

Two Sigma被爆丑闻，美国证监会介入调查，吴健被变相毕业，一年多过去了，剧情走向却发生了微妙的变化。

按常理来说，员工让公司里策略模型发生改变，造成了金额巨大的非预期损益，是要被追责的，至少要做做样子给亏钱的客户看。

但从目前的公开资料来看，Two Sigma至今没有起诉吴健，只是让他卷铺盖走人，好像然后就没有然后了。

反倒是在事发的两个月后，吴健在纽约州法院起诉了Two Sigma，状告Two Sigma诽谤自己，1.65亿的锅不能光让我自己背，并且可能导致自己将来在对冲基金行业里永久性失业。

就在昨天，美国证监会就此事宣布了针对Two Sigma的和解指控，指控他们未能合理处理投资模型中的已知漏洞，违反了信托义务，并且存在相关的合规和监督失职，以及违反了美国证监会的举报人保护规则，除了弥补客户的全部损失外，还要支付民事罚款9000万美元（约6.57亿人民币）。

根据美国证监会的调查，早在 2019 年 3 月或之前，Two Sigma 员工就已经发现和认识到了这些漏洞，许多员工可以不受限制地访问公司的交易模型参数数据库（怪不得策略也容易被偷），而这些模型参数会影响到投资模型对股票收益的预测。

当时就有员工报告给了公司，但 Two Sigma 一直未采取和实施任何政策或流程来解决这些问题（可能是两个创始人一直忙于掐架），直到2023年8月才开始重视和改正，但此前吴健已经对公司的14个投资模型的参数进行了修改，才有了今天的故事。

除了被指控面对重大漏洞不作为外，还被指出违反了美国证监会的举报人保护规则，因为Two Sigma要求所有的离职人员，在离职协议中要声明他们没有向任何政府机构提出投诉，不然就停掉补偿金和福利。这一要求明显阻碍了离职员工与监管机构就潜在证券法违规行为的沟通，违反了举报人保护规则。

美国证监会最终认定Two Sigma故意违反了《投资顾问法》和《顾问法》当中的反欺诈规定，以及《证券交易法》当中阻碍他人向监管机构反映潜在违法行为的规定，处以罚款总计9000万美元（约6.57亿人民币），Two Sigma既没有承认也没否认这些调查结果，但其发言人欣然表示“Two Sigma 很高兴与 SEC 达成和解方案，可以将这件事抛在脑后了”。

发言原文：Two Sigma is pleased to have reached a resolution with the SEC, putting this matter behind us.

所以吴建没有撒谎，在小红书上晒的2350w刀的年收入是真的，在起诉书当中对自己修改模型参数行为的解释也应该是真的，他当时只是负责开发模型，在部署后会监控模型的性能，并经常进行调整以修复技术问题、更新数据或提高效率。在当时那种大环境下，Two Sigma 研究员和工程师在不寻求批准的情况下（没有明确政策要求一定要批准才能调整），调整他们的模型是常规和常见的做法，并且吴健是从2021年就开始改了，到2023年8月才被发现和修正，真是......