对刚干的深度思考

论坛上很多人对杠杆是嗤之以鼻的，更加不要说在大众眼中了。包括很多投资的大佬也是谆谆教诲说不要加杠杆，所以排斥杠杆好像成为了政治正确，但不客气的说一句，大佬对于杠杆同样痴迷得很。

比如说巴菲特，一直宣导说不要用杠杆，但是有论文拆解过他的收益是基于长期维持1.6倍左右的杠杆才得以实现的。

所以大佬怎么说不重要，怎么做才是重要的。而杠杆在我个人看来是中性的，它只是放大了收益的波动，但没有改变最终的期望的收益。

很多人想到杠杆就直接联想到负债，需要付出成本。但是大家都看到的，ic可是长期都有贴水存在，即使是ih和if，因为保证金的原因，闲置资金也是可以通过配置固收获取更多的收益。

所以杠杆本身并不见得一定会损害期望收益，它可能会有负面影响（融资利息），但也可能是正面影响（股指贴水），看我们最终是选择了什么样的杠杆工具而已。

很多人反对杠杆是认为杠杆放大了波动，很有可能会导致我们在行情的低点就承受不住回撤而被迫离场。

这观点是正确的吗?

我不认为是正确的，最起码这样的观点只对了一半——它只能够反应投入同样资金的前提下，是这样的。